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| 名称： 平安证卷2006 年6 月份投资策略报告pdf20 |
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| 所属分类： 投资管理 |
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| 更新时间： 2007-5-6 5:51:30 |
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平安证卷2006 年6 月份投资策略报告pdf20简介开始
2006 年6 月份投资策略报告
有望在高位维持振荡
5 月A 股市场表现出色，上证指数连续突破1500 点和1600 点整数关口，最高上冲到1678.60
点，投资者的信心以及增量资金的入场意愿由此也再度空前膨胀。虽然从5 月17 日开始，A 股
市场展开近2 周的调整，但增量资金持续入市以及投资者信心继续得到提升，对市场整体走势
构成支持。最终上证指数以全月次高点1641.30 点收盘，月度涨幅达13.96%，月度涨幅再度
刷新阶段记录。深圳成指则上涨了11.48%。
5 月份23 个板块均取得正收益，表现最差的房地产板块的加权平均涨幅也达到3.21%，纺织服
装和电子元器件的月度加权平均涨幅更是达到51.37%和43.35%，市场的活跃度和盈利效应突
出。前期表现相对落后的纺织服装、交通运输、钢铁等个股纷纷走出了补涨行情，显示在有色
金属等强势品种展开调整之后，新增资金的入场意愿以及投资者的信心依然积极。
个股方面，5 月份A 股市场呈现普涨走势，两市合计只有38 家个股下跌，并在上证指数月涨幅
高达13.96%的情况下，两市仍然有959 家个股的表现超过同期上证指数。
继4 月28 日上调贷款利率之后，管理层近期再次采取措施加强对宏观经济的调控，显示管理
层对于固定资产投资增速和信贷规模过分膨胀的问题，已越来越重视。对于宏观调控给上市公
司业绩及证券市场带来的影响，我们认为仍需要观察。但一系列措施表明，管理层调控宏观经
济，抑制房地产和固定资产投资过热的态度相当明确和坚决。因此，宏观调控的不确定性，使
得证券市场所面临的政策风险仍然较大。
从近期上市公司恢复再融资以及新股发行的节奏来看，原来所确定的“新老划断”、恢复市场融
资功能“分三步走”政策，正加速得到落实。我们坚持认为，恢复新股发行对那些估值合理、
投资价值明显的蓝筹股的冲击将非常有限，但新股发行加速恢复所对短期市场构成的压力，预
期将逐步在后续市场中体现出来。
从技术的角度分析，我们认为目前A 股市场已经运行于5 浪上升行情中浪3 主升浪的尾声阶段，
未来市场很有可能将面临浪4 的调整。但目前市场的成交量维持高位，显示增量资金入市的意
愿依然积极，很大程度上封锁了未来股指进一步下调的空间。同时从，趋势上看，目前股指中、
长期的走势依然相当理想。因此，预期6 月份股指经历适当调整之后，A 股市场所即将展开的
浪5 上涨行情，仍然有望给投资者带来不错的获利机会和收益。
综合判断，6 月份A 股市场很有可能以1650 点为中轴，在高位展开强势振荡整理行情。上证
指数在1550 点到1750 点之间波动的可能性较大。
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