中国股市波动性的统计分析

中国证券市场是在改革开放和现代化建设进程中逐步成长和发展起来的。在整个发展过程中，由于证券市场的运作是处在计划经济体制向市场经济体制转轨过程中的特殊环境下，因而呈现了其波动规律的特殊性，证券市场的波动伴随着整个市场的十几年发展史。通过揭示我国证券市场波动的成因、特点及趋势，能够为我国尚未健全的市场监管体制提供理论上的支持，有助于进一步加强对市场的监管，有效控制市场风险。对于促进我国股市的健康发展具有较为重要的理论和现实意义。
 
一、中国股市发展概况及存在的主要问题
(一)、发展情况简要回顾
      1990年12月19日上海证券交易所的正式开业，标志着我国证券集中性有形交易市场运作的开始。在十多年的短暂发展进程中，我国证券市场从无到有，从起步阶段的5只上市股票到1000多家公司在两个交易所挂牌交易（参见表1.1.1），股票总发行股本达到了5997.93亿股[1]，我国证券市场取得了辉煌的成就。截至2003年，我国证券市场已经从单一的A股扩展至B股、国债现货、国债回购、企业债券、可转换债券以及证券投资基金、其他基金等多个交易品种，境内上市公司数目已经达到1287家；沪深两个市场由地区性市场向全国性市场转变，市场的参与度大幅提高