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| 名称： 2006年4季度白色家电行业投资策略报告(PDF 9) |
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| 所属分类： 投资管理 |
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| 更新时间： 2007-5-23 16:22:47 |
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2006年4季度白色家电行业投资策略报告(PDF 9)简介开始
白电消费隐现“成套”迹象，综合性品牌商有望长期受益
——2006年4季度白色家电行业投资策略报告
——
行业评级 中性
其中
空调子行业 推荐
冰箱子行业 中性
洗衣机子行业 中性
其它子行业 中性
重点公司
格力电器 7.97元 买入
05A
06E
07E
EPS
0.63
0.76
0.87
P/E
12.65
10.49
9.16
P/B
2.36
1.93
1.59
美的电器 8.86元 推荐
05A
06E
07E
EPS
0.61
0.69
0.76
P/E
14.52
12.84
11.66
P/B
1.83
1.60
1.41
青岛海尔 4.51 元
推荐
05E
06E
07E
EPS
0.2
0.32
0.36
P/E
22.55
14.09
12.53
P/B
0.96
0.90
0.84
佛山照明 8.86 元
推荐
05E
06E
07E
EPS
0.61
0.7
0.81
P/E
14.52
12.66
10.94
P/B
1.38
1.24
1.12
相关研究
每个月行业月评 06年1－5月
每季度行业报告 06年3、6月
重点公司的年报、半年报点评
关于本行业的各类点评报告
格力、海尔的跟踪调研报告、
美的电器的跟踪调研报告等
地址：南京市中山东路90号
电话：（8625）84457777
http://www.htsc.com.cn
行 业：家用空调行业
研究员：张洪道
电 话：025－84457777－782
E-mail：zhanghongdao@htsc.com.cn
2006年9月20日
投资要点：
观察白色家电行业今年的表现，我们发现不同的子行业表现迥异（空调：企业的生存压力继续加大、强势企业修炼内功、空调品牌继续消失、自主创新开始破题；冰箱：大品牌稳定发展、被收购品牌表现各异、外资品牌市场遭遇差异大；洗衣机：市场处于转折期、滚筒洗衣机叫板波轮机、半自动价格上涨、洗衣机呈现高端转型的征兆），而整个行业则隐现“成套消费”的迹象，我国的白电消费很可能将进入第三阶段（成套化消费阶段），而海尔集团是该趋势的最先探索者。
我们认为对白色家电行业整体而言，并无行业性的投资机会，所以我们给予“中性”评级。各子行业中，我们维持对空调行业的“增持”评级，其他子行业评级为“中性”。在对各公司的投资策略上，我们建议重点投资有核心竞争力的个股，本期我们重点推荐青岛海尔，因为随着“白电消费“成套化”趋势”的展开及公司“奥运宣传”的开始，其市场占有率会有较大幅度的提升。
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