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| 名称： 原油石化行业2006年中期投资策略报告（PDF 16） |
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| 所属分类： 投资管理 |
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| 更新时间： 2007-5-24 9:28:46 |
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原油石化行业2006年中期投资策略报告（PDF 16）简介开始
正文目录：
前言…………………………………………………………………………….5
一、 影响中石化的关键因素………………………………………………..6
二、国际原油价格高位波动概率大，但已蕴涵需求风险………………….8
1．全球经济增长对油价形成很强的基本面支撑……………………… 8
2．供需紧张矛盾仍将持续……………………………………………… 9
3．但高油价对发展中国家已形成负面影响，市场已蕴涵需求风险… 9
4．投机气成分越来越高……………………………………………….. 11
三、成品油调价配套措施已到位，年内再次调价可能性很大……………11
四、成品油年内调价幅度预期和中石化投资机会把握……………………12
图表目录：
表1、石炼化、上海石化、仪征化纤股价涨幅反映整合溢价预期........ 5
表2、石炼化、上海石化、仪征化纤盈利能力........................ 5
图1、2002-2005 年 ,中石化4 个业务部门EBIT...................... 6
表3、国内成品油和国际原油价格趋势.............................. 6
表4、成品油5 月23 日调价500 元前后的盈利预期................... 7
图2、IMF 预计全球和发达国家经济增长前景........................ 8
图3、1992－当前，国际炼油价差.................................. 8
图4、2001－当前，国际乙烯石脑油价差............................ 8
图5、原油需求增长与全球经济增长高度同步（1970－2005）.......... 9
图6、历史上每月原油备用产能（200305－200604）.................. 9
图7、“原油进口额/GDP”和“经常项目差/GDP”（1970－2005）....... 10
图8、 2002 和2005“经常项目差/GDP”........................... 10
图9、02－05 年，油品和非油品贸易平衡变化...................... 10
图10、NYMEX 原油投机仓位比例.................................. 11
图11、国内外炼油321 价差对比.................................. 12
表5.1、中石化EPS 和估值情景分析1（成品油调价300 元/吨） ...... 12
表5.2、中石化EPS 和估值情景分析2（成品油调价300 元/吨） ...... 13
表6.1、中石化EPS 和估值情景分析1（成品油调价500 元/吨） ...... 13
表6.2、中石化EPS 和估值情景分析2（成品油调价500 元/吨） ...... 13
表7、中石化盈利能力和增长率历史和预期指标..................... 15
表8、中石化每股财务历史和预期指标............................. 15
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