|
|
| 名称： 电子元器件行业11月月度报告(PDF 10) |
|
| 所属分类： 信息技术 |
| 下载要求： 0学币或VIP (学币和VIP购买说明) |
| 总计下载： 次 |
| 文件大小： 815 KB |
| 更新时间： 2007-7-3 23:23:10 |
| 电子元器件行业11月月度报告(PDF 10)下载地址 |
|
|
|
| ::电子元器件行业11月月度报告(PDF 10)电子书简介:: |
电子元器件行业11月月度报告(PDF 10)简介开始
低增长环境——高增长结果
2005 年行业增长预期落定于6.1％
预期中的负面因素并没有发生作用，三季度，电子终端产品PC、手机的需求
继续超出预期，四季度增长仍将继续。
行业正在走出一年来的低迷，2006 年预计增长7－9％
目前，各预测机构对06 年的增长预期，虽然具体数据有所不同，但都高于各
自对05 年的预期，06 年不存在行业下滑的可能。
台积电的启示：低增长环境不妨碍优势公司的高速增长
台积电在05 年弱势行业环境下，获得了接近甚至超过00 年高峰、04 年高峰
时期的盈利空间；而联电的运营相对则疲弱许多。由此我们发现，低增长的
行业背景并不妨碍优势公司获得高速增长的运营结果。
敷铜板行业：进入景气初始阶段
对生益科技盈利的判断焦点在于：当前毛利率水平能否维持，进而继续提升。
基于对产能和需求的判断，我们认为06 年CCL 供应紧张的状态将至少维持
到4Q06 之前，供给短缺将使得生益科技毛利率呈现向上的趋势。这与当前
的大众预期有显著区别。
生益科技：调高05、06 年EPS 预期分别为0.28 元和0.4 元
除了产品涨价因素将在4Q05 业绩中反应外，手机PCB 板的短缺状况、以及
公司对PCB 行业的投资也将使得公司对景气的反应程度加剧。因此，我们将
05、06 年EPS 预期从先前的0.25 元、0.32 元调整到0.28 元和0.4 元。我
们认为公司股价的合理定位为7 元－8.32 元。
调高行业评级至谨慎推荐，重点推荐生益科技
基于对低增长环境下优势公司高增长的行业判断、基于06 年好于05 年的行
业趋势，我们调高行业评级至谨慎推荐，重点推荐生益科技。此外，PCB 市
场的短缺状况也给方正科技、超声电子带来了一定的机会。
电子元器件行业11月月度报告(PDF 10)简介结束,下载后阅读全部内容 |
|
| 
