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名称: 电力设备行业新股定价报告(PDF 10)
所属分类: 定价策略
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更新时间: 2007-7-4 0:17:14
 电力设备行业新股定价报告(PDF 10)下载地址
   
 ::电力设备行业新股定价报告(PDF 10)电子书简介:
 
电力设备行业新股定价报告(PDF 10)简介开始
投资要点:
● 东源电器是个以40.5KV 成套和12KV 成套为主导产品的开关设备制造商:占东源电器主营业务收入比重最大的是开关柜系列产品,占其收入的比重高达80%左右,开关柜系列产品年度收入规模接近两个亿,在行业内,属于中等规模的公司。在开关柜系列产品中,核心产品是40.5KV 成套和12KV 成套,这两个产品占公司收入和毛利的比重超过80%。
● 东源电器的主要产品应用于电网系统的建设和最终用户系统(工矿企业)的用电建设中,其中,电力单位占其收入的比重在40%-45%,而用电单位占其收入的比重在55%-60%,因此对东源电器产品的需求主要取决于这两个消费群体。
● 东源电器在江苏省实现的销售收入占公司销售收入的比例高达50%以上,是家区域特征比较明显的公司,其在行业内的地位属于中等偏上,面临的竞争压力比较大。
● 东源电器本次募集主要投资于ZN72-40.5/M 永磁操动智能型真空断路器国家级双高一优高新技术产业化推进项目、KYN-12~40.5 系列智能化铠装式开关设备技术改造项目和ZHC 口-35~110kV 新型组合电器技术改造项目。我们认为投资项目对优化公司的产品结构有好处,但投资的效果尚待观察。
● 根据公司自身06年每股收益0.34元的预测、并根据18-20倍静态市盈率估计,对应合理的询价区间在6.12-6.80元之间。考虑到新股发行15%的折价效应,我们认为其询价区间在5.20-5.78元。
● 开关行业受益于电网投入,近几年的增长较快,但也吸引了许多企业的产能扩建,未来两年内,许多新增产能会面世,可能会造成新一轮的产能过剩,所以,东源电器的募资项目面临考验。
电力设备行业新股定价报告(PDF 10)简介结束,下载后阅读全部内容
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